Bitcoin (BTCUSD) a menudo se conoce como moneda digital y como una alternativa al dinero fiduciario controlado por el banco central . Sin embargo, este último es valioso porque lo emite una autoridad monetaria y se usa ampliamente en una economía. La red de Bitcoin está descentralizada y la criptomoneda no se usa mucho en transacciones minoristas.
Se puede argumentar que el valor de Bitcoin es similar al de los metales preciosos . Ambos están limitados en cantidad y tienen casos de uso seleccionados. Los metales preciosos como el oro se utilizan en aplicaciones industriales, mientras que la tecnología subyacente de Bitcoin, la cadena de bloques , tiene algunas aplicaciones en las industrias de servicios financieros. La procedencia digital de Bitcoin significa que incluso podría servir como medio para transacciones minoristas algún día.
CONCLUSIONES CLAVE
Las monedas tienen valor porque pueden funcionar como un depósito de valor y una unidad de cambio. También demuestran seis atributos clave para permitir su uso en una economía.
La definición de valor en una moneda ha cambiado a lo largo de los siglos desde los atributos físicos hasta la velocidad de su uso en una economía.
Bitcoin demuestra algunos atributos para una moneda, pero su principal fuente de valor radica en su oferta restringida y su creciente demanda.
Si el precio de un bitcoin llegara a $ 514,000, la capitalización de mercado de Bitcoin alcanzaría aproximadamente el 15% del mercado de divisas mundial.
Por qué las monedas tradicionales tienen valor
Hay seis atributos clave para una moneda útil: escasez, divisibilidad, aceptabilidad, portabilidad, durabilidad y resistencia a la falsificación (uniformidad). Estas cualidades permiten que una moneda encuentre un uso generalizado en una economía. También limitan la inflación monetaria y aseguran que las monedas sean seguras y seguras de usar.
La moneda es útil si funciona como un depósito de valor o, dicho de otro modo, si puede mantener de forma fiable su valor relativo a lo largo del tiempo. A lo largo de la historia, muchas sociedades utilizaron productos básicos o metales preciosos como métodos de pago porque se consideraba que tenían un valor relativamente estable.
En lugar de llevar consigo cantidades engorrosas de granos de cacao, oro u otras formas tempranas de dinero, las sociedades finalmente recurrieron a la moneda acuñada como alternativa. Las primeras monedas de este tipo utilizaban metales como el oro, la plata y el bronce, que tenían una larga vida útil y poco riesgo de depreciación.
El valor
La asignación de valor a las monedas es un tema de debate. Inicialmente, su valor provenía de propiedades físicas intrínsecas. Por ejemplo, el valor del oro proviene de los costos de extracción y ciertos factores cualitativos, como el brillo y el contenido de pureza.
En la era moderna, las monedas emitidas por el gobierno a menudo toman la forma de papel moneda, que no tiene la misma escasez intrínseca que los metales preciosos. Durante mucho tiempo, el valor del papel moneda estuvo determinado por la cantidad de oro que lo respaldaba. Incluso hoy en día, algunas monedas son » representativas «, lo que significa que cada moneda o billete se puede intercambiar directamente por una cantidad específica de un producto.
La idea del valor de una moneda comenzó a cambiar en el siglo XVII. El destacado economista escocés John Law escribió que el dinero, la moneda emitida por un gobierno o un monarca, «no es el valor por el que se intercambian los bienes, sino el valor por el que se intercambian». En otras palabras, el valor de una moneda es una medida de su demanda y su capacidad para estimular el comercio y los negocios dentro y fuera de una economía.
Valor a lo largo del tiempo
Este pensamiento se apega mucho a la moderna teoría crediticia de los sistemas monetarios. En esta teoría, los bancos comerciales crean dinero (y valor para las monedas) prestando a los prestatarios, quienes usan el dinero para comprar bienes y hacer que la moneda circule en una economía.
Después de que los países abandonaron el patrón oro en un esfuerzo por frenar las preocupaciones sobre los suministros de oro, muchas monedas globales ahora se clasifican como fiduciarias. La moneda fiduciaria es emitida por un gobierno y no está respaldada por ningún producto, sino por la fe que tienen los individuos y los gobiernos de que otros aceptarán esa moneda.
Hoy en día, la mayoría de las principales monedas mundiales son fiduciarias. Muchos gobiernos y sociedades han descubierto que la moneda fiduciaria es la más duradera y menos susceptible a la pérdida de valor con el tiempo. El valor de las monedas fiduciarias es una función de su demanda y oferta. El dólar estadounidense se considera valioso porque la economía más grande del mundo lo usa y domina el flujo de pagos en el comercio internacional.
El valor de las monedas digitales
Cualquier discusión sobre el valor de Bitcoin debe abordar la naturaleza de la moneda. El oro era útil como moneda debido a sus atributos físicos inherentes, pero también era engorroso. El papel moneda fue una mejora, pero requiere fabricación y almacenamiento y carece de la movilidad de las monedas digitales. La evolución digital del dinero se ha alejado de los atributos físicos y se ha acercado a características más funcionales.
Aquí hay un ejemplo. Durante la crisis financiera, Ben Bernanke, entonces gobernador de la Reserva Federal, apareció en 60 Minutos de CBS y explicó cómo la agencia «rescató» al gigante de seguros American International Group (AIG) y a otras instituciones financieras de la bancarrota al prestar dinero a a ellos. Desconcertado, el entrevistador preguntó si la Fed había fabricado miles de millones de dólares. Ese no fue el caso.
«Entonces, para prestarle a un banco, simplemente usamos la computadora para marcar el tamaño de la cuenta que tienen con la Reserva Federal», explicó Bernanke. En otras palabras, la Fed «fabricaba» dólares estadounidenses a través de entradas en su libro mayor. 5 Esta capacidad de «marcar» una cuenta ejemplifica la naturaleza de las monedas en su forma digital. Tiene implicaciones para la velocidad y el uso de las monedas porque simplifica y agiliza las transacciones que las involucran.
¿Por qué Bitcoin tiene valor?
Bitcoin no cuenta con el respaldo de autoridades gubernamentales, ni cuenta con un sistema de bancos intermediarios para propagar su uso. Una red descentralizada que consta de nodos independientes es responsable de aprobar transacciones basadas en consenso en la red Bitcoin. No existe una autoridad fiduciaria en forma de gobierno u otra autoridad monetaria que actúe como contraparte del riesgo y compense a los prestamistas, por así decirlo, si una transacción sale mal.
Sin embargo, la criptomoneda muestra algunos atributos de un sistema de moneda fiduciaria. Es escaso y no se puede falsificar. La única forma en que uno podría crear un bitcoin falsificado sería mediante la ejecución de lo que se conoce como doble gasto . Esto se refiere a una situación en la que un usuario «gasta» o transfiere el mismo bitcoin en dos o más configuraciones separadas, creando efectivamente un registro duplicado.
UTILIDAD
Sin embargo, lo que hace que el doble gasto sea poco probable es el tamaño de la red Bitcoin. Sería necesario un llamado ataque del 51% , en el que un grupo de mineros controla teóricamente más de la mitad de toda la potencia de la red. Al controlar la mayoría de toda la energía de la red, este grupo podría dominar el resto de la red para falsificar registros. Sin embargo, tal ataque a Bitcoin requeriría una cantidad abrumadora de esfuerzo, dinero y poder de cómputo, lo que hace que la posibilidad sea extremadamente improbable.
Pero Bitcoin a menudo falla en la prueba de utilidad porque la gente rara vez lo usa para transacciones minoristas. La principal fuente de valor de Bitcoin es su escasez. El argumento a favor del valor de Bitcoin es similar al del oro, una mercancía que comparte características con la criptomoneda. La criptomoneda está limitada a una cantidad de 21 millones.
Bitcoin es mucho más divisible que las monedas fiduciarias. Un bitcoin se puede dividir en hasta ocho lugares decimales, con unidades constituyentes llamadas satoshis. La mayoría de las monedas fiduciarias solo se pueden dividir en dos decimales para el uso diario.
Si el precio de Bitcoin continúa aumentando con el tiempo, los usuarios con una pequeña fracción de bitcoin aún podrán realizar transacciones con la criptomoneda. El desarrollo de canales secundarios, como Lightning Network, puede impulsar aún más el valor de la economía de Bitcoin.
ESCASEZ
El valor de Bitcoin es una función de esta escasez. A medida que disminuye la oferta, la demanda de criptomonedas ha aumentado. Los inversores están clamando por una porción del pastel de ganancias cada vez mayor que resulta del comercio de su oferta limitada.
Bitcoin también tiene una utilidad limitada como el oro, cuyas aplicaciones son principalmente industriales. La tecnología subyacente de Bitcoin, llamada cadena de bloques, se prueba y se utiliza como sistema de pago. Uno de sus casos de uso más efectivos es en las remesas a través de las fronteras para aumentar la velocidad y reducir los costos. Algunos países, como El Salvador, apuestan a que la tecnología de Bitcoin evolucionará lo suficiente como para convertirse en un medio para las transacciones diarias.
COSTO MARGINAL DE PRODUCCIÓN
Otra teoría es que Bitcoin tiene un valor intrínseco basado en el costo marginal de producir un bitcoin. La minería de bitcoins implica una gran cantidad de electricidad, y esto impone un costo real a los mineros. De acuerdo con la teoría económica, en un mercado competitivo entre productores que fabrican el mismo producto, el precio de venta de ese producto tenderá hacia su costo marginal de producción. La evidencia empírica ha demostrado que el precio de un bitcoin tiende a seguir el costo de producción
TEORÍAS MONETARISTAS
Los monetaristas intentan valorar bitcoin como lo harían con el dinero, utilizando la oferta de dinero, su velocidad y el valor de los bienes producidos en una economía. La forma más sencilla de este enfoque sería observar el valor mundial actual de todos los medios de intercambio y de todas las reservas de valor comparables a Bitcoin y luego calcular el valor del porcentaje proyectado de Bitcoin. El medio de intercambio predominante es el dinero respaldado por el gobierno y , para nuestro modelo, nos centraremos únicamente en eso. En términos generales, la oferta monetaria ( M1 ) en EE. UU. valía más de $20 billones a fines de 2021
Suponiendo que este total se mantenga estable, si Bitcoin alcanzara el 15 % de esta valoración, su capitalización de mercado en dinero actual sería de aproximadamente 3 billones de dólares. Con los 21 millones de bitcoins en circulación, eso pondría el precio de 1 bitcoin en aproximadamente $ 143,000.
LOS DESAFÍOS DE VALORAR BITCOIN
Uno de los mayores problemas es el estado de Bitcoin como depósito de valor. La utilidad de Bitcoin como depósito de valor depende de qué tan bien funcione como medio de intercambio. Si Bitcoin no logra el éxito como medio de intercambio, no será útil como depósito de valor.
A lo largo de gran parte de su historia, el interés especulativo ha sido el principal impulsor del valor de Bitcoin. Bitcoin ha exhibido las características de una burbuja con aumentos drásticos de precios y una locura de atención de los medios. Es probable que esto disminuya a medida que Bitcoin continúa viendo una mayor adopción generalizada, pero el futuro es incierto.
Las dificultades que rodean los espacios de intercambio y almacenamiento de criptomonedas también desafían la utilidad y la transferibilidad de Bitcoin. En los últimos años, los piratas informáticos, los robos y el fraude han plagado la moneda digital.
¿POR QUÉ ALGUNOS CREEN QUE LOS BITCOINS NO VALEN NADA?
Como cualquier activo o cosa de valor, el precio que la gente está dispuesta a pagar por Bitcoins es un nivel socialmente acordado que también se basa en la oferta y la demanda. Debido a que los Bitcoins son virtuales, solo existen dentro de las redes informáticas, a algunas personas les cuesta entender que los Bitcoins son escasos y que tienen un costo de producción. Debido a esta falta de voluntad para aceptar que los rastros digitales pueden tener valor de esta manera, siguen convencidos de que los Bitcoins no valen nada. Otros que entienden el sistema Bitcoin están de acuerdo en que es valioso.
¿LOS BITCOINS TIENEN UN VALOR JUSTO?
El precio de mercado de Bitcoin es muy volátil y está sujeto a grandes oscilaciones de precios. Como resultado, el precio de mercado en un momento dado puede variar enormemente de su valor justo o intrínseco. Aún así, con el tiempo, los mercados sobrevendidos tienden a recuperarse y los mercados sobrecomprados se enfrían. Por lo tanto, es imposible decir en un momento dado si los Bitcoins tienen un valor justo sin el beneficio de la retrospectiva.
¿BITCOIN ES DINERO?
Si bien Bitcoin tiene varias características similares al dinero, los economistas y los reguladores siguen sin estar convencidos de que Bitcoin actúe actualmente como dinero. Esto se debe a que se realizan relativamente pocas transacciones en Bitcoins y muy pocas cosas están denominadas en Bitcoins. Si bien las personas pueden intercambiar Bitcoin en gran volumen y transferir valor a través de la red, todavía se lleva a cabo poca actividad comercial.
¿CUÁNTO CUESTA PRODUCIR 1 BTC?
El costo de producir un bitcoin depende del costo de la electricidad, la dificultad de la minería, la recompensa del bloque y la eficiencia energética de los mineros. Con una recompensa por bloque de 6,25 BTC, una dificultad de 27,5 billones, $0,15 por kWh y una eficiencia energética de 45 julios por terahash, el costo de producir 1 BTC = $35 500.